2021-08-30日瑞丰光电(300241,股吧)（300241）发布公告称：智越段维嘉,罗毅、三利谱(002876,股吧)王志阳、拾贝陈俊、红筹董政武、方正证券(601901,股吧)陈可心,于雅琪,杨小熙,张睿、财通自营张苏于2021-08-29日调研我司，本次调研由董事会秘书 刘雅芳,研发总监 张嘉显,证券事务代表 康翔负责接待。
一、公司简介公司成立至今已21年,主营业务一直围绕的LED器件及模组展开,公司的主营业务之前主要以照明LED为主,显示为第二大业务板块,经过近两年的调整,目前显示LED已成为公司第一大业务,占主营收入的47.79%,照明LED占主营业务的38.70%,其他LED主营业务的13.51%。2021年上半年公司销售收入7.18亿元,较上年同期增加39.32%,2归母净利润为3,498万元,较上年同期增长34.47%。其中显示LED业务实现销售收入3.3亿元,较上年同期增长了34%,照明LED实现销售收入2.68亿元,较上年同期增长32.99%,其他LED实现销售收入近1亿元,较上年同期增长57.59%。公司在今年上半年完成了非公开发行融资,募集资金约7亿元。本次募集资金主要用于RGBLED及MINILED业务的扩产。同时公司将募集资金实施地由原浙江子公司变更成了湖北子公司。葛店毗邻武汉核心商业圈,具有重要的战略地位,在光芯屏产业链上,市场资源优势明显。瑞丰光电作为LED封装企业,将募投项目放在将有利于充分融入当地产业集群,有效利用优质客户资源,强化与上下游企业的战略合作。目前公司在加速推进募投项目的建设。
1、Mini背光电视相对于IM体育传统电视成本有所提高,消费者是否能接受产品价格的上升?MiniLED背光电视的出现是为了让LCD在高端电视领域能够与OLED进行抗衡。因此,早期MiniLED背光电视会走高端路线,即使是高端MiniLED背光电视对比同等级的OLED电视也会有价格优势。未来可以根据分区数的多少将MiniLED背光电视划分为高中低档,覆盖更大的市场。
2、公司为何选择将募投项目放在湖北葛店?公司主要看重湖北葛店的人力资源、区位、产业集群等优势。葛店毗邻武汉核心商业圈,具有重要的战略地位,在光芯屏产业链上,市场资源优势明显,上游有三安,下游有华星光电、天马微(电子)、京东方等显示龙头企业,产品涵盖了笔电、平板、手机等应用。瑞丰光电作为LED封装企业,将募投项目放在将有利于充分融入当地产业集群,有效利用优质客户资源,强化与上下游企业的战略合作。
3、MiniLED是否会逐步替代OLED?3目前国内LCD产能已经是全球第一。在高端显示领域,LCD受到OLED的冲击。MiniLED背光可以实现分区,MiniLED背光结合LCD在显示色彩上也能够和OLED媲美,性价比和使用寿命更具优势,是一个满足中高端需求的解决方案,可以一定程度上制约OLED的渗透。因此,预计Mini背光和LCD的组合和OLED将在未来长期共存。
4、与OLED对比,MiniLED背光技术的优势及市场定位在哪?MiniLED背光产品是目前技术及应用最成熟的方向。相比OLED,采用MiniLED背光设计的LCD面板厚度与OLED面板基本一致,同时,MiniLED背光产品可以拥有更细致的屏幕表现以及更低的成本。综合目前的技术水平、生产成本等因素,小尺寸显示将会是OLED和MicroLED竞争的市场,而MiniLED的将侧重于中大尺寸显示,或者有使用寿命要求的电竞、车载等市场。
5、公司2021年上半年,显示LED毛利率为何下降?公司2021年上半年显示LED业务毛利率为19.51%,毛利率同比下降了0.65个百分点,主要是因为材料成本上涨所致,另外一方面,公司MiniLED也归类在显示LED,MiniLED在报告期还属于投入期,产生的费用摊低了显示LED整体毛利率。
6、为什么公司照明LED毛利率上升?2021年上半年,公司照明LED毛利率为14.28%,同比上升了6.97个百分点,主要原因是今年上半年景气度较高,同时,公司对高光效的产品进行扩产并进行了产品结构调整。
7、中科创激光业务发展如何?公司的控股子公司中科创激光成立于2016年底,主要是做国内院线的激光放映产品,疫情前业务发展迅猛,2020年受疫情影响较大,2021年影院市场复苏,中科创激光业务恢复势头强劲。同时今年的74月中科创引进了万达的全资子公司影立方为第三大股东,目前与影立方有较深入的业务和股权合作。
9、公司如何看待红外传感?随着5G、物联网的发展,传感是一个广阔的市场,包括自动驾驶、车载应用、手机的应用等,目前公司的传感产品处于研发阶段,根据客户的需求在做一些方案。
瑞丰光电主营业务：电子产品的购销及其它国内商业、物资供销业。(不含专营、专控、专卖商品)。兴办实业(具体项目另行申报);进出口业务(按深贸管准证字第2002-1501号资格);生产各类发光二极管、光电子器件、模组;物业租赁;设备租赁;知识产权服务;质检技术服务。
瑞丰光电2021中报显示，公司主营收入7.18亿元，同比上升39.32%；归母净利润3498.49万元，同比上升34.47%；扣非净利润1339.92万元，同比上升45.01%；负债率35.65%，收益1274.24万元，财务费用397.11万元，毛利率20.13%。